Olen miettinyt noita tiistain ja torstain sell offeissa ihan aukioloajan lopussa olleita syviä pudotuksia ja arvellut että ne voisivat johtua johdannaisista. Eli esim. sijoittaja ottaa johdannaisilla turpaan oikein kunnolla päivän aikana ja joutuu sitten margin callin pelossa myymään myös osakkeita mäkeen ennen closea.
XIV:n AUM on ilmeisesti ollut korkeimmillaan $3-4 miljardia (mahdoton löytää lukua ennen tiistain sell offia), tällä hetkellä AUM on $80
miljoonaa. Tuosta suurin osa pyyhkäistiin pois siis jo tiistain aikana. Noita löytyy muitakin, kuten
SVXY. Paha sanoa montako miljardia katosi noin tunnissa, mutta luku on suuri. Ei ole ihmekään miksi noi sell offit olivat siis noin jyrkkiä varsinkin kun close lähestyi.
Edit:
Täällä on selitetty hyvin miten rebalansointiriski realisoitui:
The Volatility ETF Demise: Driven By Rebalancing, Not A Black Swan Event - VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (NASDAQ:XIV) | Seeking Alpha
- On days when VIX futures rise, XIV loses value and has to buy to cover some of its short.
- Also, on days that VIX futures rise, UVXY's NAV increases. Since it has to keep twice its NAV in futures it needs to buy as well.
- Similarly, when VIX futures go down XIV makes money and has to short more.
- And, when VIX futures go down UVXY loses NAV and has to sell some of its long position.
Noita suuria romahtaneita ETF:iä on 4. En löytänyt mistään paljonko assetteja katosi tiistain ja torstain aika, mutta en olisi yllättynyt jos numero olisi yli $10 miljardia. Varsinkin kun noi ETF:t ovat vain osa johdannaisia, lisäksi tulee pankkien VIX shortit. Eli ollaan koettu pienoiskoossa 2008-vuoden finanssikriisi. Kertoo hyvin kuinka suuri vaikutus johdannaisilla on isoissa liikkeissä. Sikäli kummallista, että noiden VIX-futuureihin suoraan tai käänteisesti sijoittavat eivät ole olleet kartalla riskeistä, vaikka oli ihan selvä, että korjausliike tulee ja silloin VIX menee prosentuaalisesti taivaaseen, shorttirahastojen arvot romahtavat ja johdannaisrahastojen rebalansointiriski realisoituu.
Positiivista tässä on se, että nyt VIX:n käänteisjohdannaiset on pyyhkäisty ~nollaan, joten pahin sell off noiden suhteen lienee takana.
Edit2: Näkyy noita "pienempiä" S&P 500 VIX short -futuurirahastoja olevan myös esim. Japanissa
370825288 Nomura Europe VIX ETN Lyhyesti Nomura ilmoittaa asiakkailleen, että koska arvo laski yli 80 %, lunastetaan osuudet. Rahaston AUM oli $300 miljoonan luokkaa, eli tappioita omistajille tuli $240 miljoonaa.
Mitä vähemmän tuolla käy rukkaamassa ja katsomma käyriä niin sen stressittömämpää on..
