P/E 14 voisi olla järkevä osakkeelle jos korkotaso olisi 5%, mutta kun riskittömien sijoitusten korkotaso on n. 0-2%, niin vakavaraisen firman PE:ksi joku 25 tai jopa enemmän on ihan ok. Jos siis sillä ei ole juuri mitään kasvun edellytyksiä ja tase ei ole aivan täynnä velkaa.
Tullaan kysymykseen, että kuinka vakavaraisesta firmasta on kyse... ensimmäinen huomio on, että firma ei ilmeisesti ole koskaan historiansa aikana tehnyt voittoa.
Mutta kun katsoo firman tasetta, niin sieltä löytyy sen verran luovaa kirjanpitoa, että itsellä menee yli..
Siellä on kohta "convertible preferred stock" jonka suuruus on aivan omaa luokkaansa kaikkeen muuhun verrattuna, 200 miljoonaa.
Tarkoittanee sitä, että siellä on tiettyjä etuoikeutettuja osakkeita joille on vastattavaa 200 miljoonan edestä? Ja nämä menee kaikessa normaalien osakkeiden edelle?
Ja sitten kaikkien julkisten osakkeiden yhteinen kirjanpitoarvo on 0.00001 / osake, osakkeelle jonka pörssiarvo on $138.
Kirjanpito-arvon ja pörssiarvon välillä on siis 13800000-kertainen ero. Tämä ei kuulosta kovin vakavaraiselta.
Amazonin PE on hyppinyt välillä 50-3000 vuosien ajan (käyden välillä negatiivisena) ja se on aina ollut sinun määritelmäsi mukaan kupla.
Silti sen omistaminen on ollut viimeisen parinkymmenenvuoden fiksuimpia tekoja.
Nyt vedät vähän mutkia suoraksi siinä, minkä tulkitset olevat "minun määritelmäni" kuplalle.
Minun mielestäni firman PE-luku voi tällä hetkellä (tilapäisesti) aivan hyvin olla vaikka 200, jos on
hyvin todennäköistä(käytännössä varmaa), että sen firman voitto tulee > 10-kertaistumaan(pidemmäksi aikaa kuin hetkellisesti).
Tuolla beyond meatilla järkevä tuotto tuolla nykykurssilla vaatisi sekä älytöntä kasvua ETTÄ kannattavuuden paranemista, eikä mielestäni ole realistisia odotuksia, että näitä on odotettavissa.
Kasvua toki on varmaan jonkin verran tulossa, mutta ei riittävissä määrin, ja kasvu yksin ei riitä mihinkään, jos toiminta pysyy tappiollisena. Ja kilpailu on kovenemasssa kun kaiken maailman nyhtökauroja tekee aika monet muutkin.
Enkä näe, että beyond meatilla olisi mitään merkittävää teknologista ylivoimaa esim. Nestleen nähden. Nestlellä sen sijaan on aivan älytön "massaetu" takanaan ja Nestle on valmis melko törkeisiinkin temppuihin pudottaakseen kilpailijoita pois.
.
